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紐約證交所從1995年起，邀請貴賓在開市、休市時敲鐘，這已成為證交所的傳統和市場營銷的工具。能在那裡敲鐘，是企業高管的榮耀，也是在上市時推廣公司的最佳形式。阿里巴巴在紐約證交所上市時的敲鐘儀式，跟全球互聯網龍頭老大谷歌的方式不同。谷歌用了傳統的高管敲鐘方式，阿里巴巴呢，則仿效了推特。

推特2013年上市時，請了一批用戶來敲鐘。阿里巴巴請來的8位代表，深得中共「統一戰線」的精髓，沒有高管，而是來自阿里「生態系統」的網店店主、快遞員、用戶代表、電商服務商、和網絡模特，甚至還有一位美國農場主。給阿里巴巴唱讚歌的人說，阿里是想因此突顯「對中國億萬勞動者的尊敬，給崇尚財富的華爾街上課」，並且，「只有尊重人民創造力和勞動價值的國家，才可以不斷創造經濟神話」。馬雲也在NBC信誓旦旦，「不會讓股東們失望，會確保他們能夠賺錢。」

上市先圈錢

阿里巴巴在美國上市，誰先賺到錢了呢？江澤民孫子江志成擔任合夥人之一的博裕資本，準備出售阿里巴巴128萬股，套現8431萬美元；中信資本要賣491萬股，套現3億2408萬美元；中國國家開發銀行出售548萬股，套現3億6194萬美元；中投公司出售1429萬股，從中套現10億美元。

美國國會的美中經濟與安全審查委員會（USCC），曾在阿里巴巴上市前發佈警告，說阿里巴巴和包括江澤民之孫在內的中共太子黨之間「有驚人的利益關係」，「投資阿里巴巴存在很高的風險」。阿里巴巴能夠逃避中共商務部的反壟斷法和中共證券監督管理委員會的兼併規則，毫無疑問，是因為中共太子黨在阿里巴巴的股份；阿里巴巴成功上市，也是對這些太子黨的投桃報李。

阿里巴巴美國上市，是其「二進宮」。阿里巴巴2007年前就曾到香港上市。當時阿里巴巴的B2B業務在香港聯交所掛牌，發行價每股13.5港元，市值1850億港元（257億美元）。但四個月後，阿里巴巴的市值縮水到1500億港元，股價曾跌至3.46港元。2012年，馬雲又以5年前的發行價把阿里巴巴買了回來。

從2007年到2012年，阿里的淨利潤比2007年增長了6倍，現金增長了25倍，但股價在香港卻沒怎麼漲。是什麼因素使得它兩年後，又以十倍的市值在美國上市？是什麼力量在抬高阿里的價值、在為阿里在中國的監管中保駕護航？如果說，是江派的力量在支撐阿里巴巴，在給予它政治上的保護，那在江派勢力土崩瓦解的今天，阿里巴巴還能支撐多久？

阿里巴巴的收入，95%來自淘寶和天貓，而其中的廣告收入占57%，交易佣金占25%。其商業模式，是依靠800萬淘寶上的活躍賣家來提供假貨和便宜貨，製造流量，以此吸引2億活躍買家，用「流量模式」賺錢，也靠天貓上的4000家網上零售商來創造利潤。這種被大陸人稱之為「殺雞取卵」的模式，是不能長久維持的。

互聯網個資一把抓

阿里巴巴和其他在海外上市的中國公司一樣，有一個複雜的股權結構，所謂的「可變利益實體（VIE）」。阿里巴巴的VIE總部設在開曼群島，它有權獲得阿里巴巴在中國產生的全部利潤。但中共當局直到今天，還沒承認這樣一個結構的合法性。換句話說，如果中共明天說不承認VIE，投資阿里巴巴的股民們就拿不到一分錢！

全球證券研究公司Trip Chowdhry警告說，「阿里巴巴的成功主要局限於跟外界隔絕的中國市場，迄今我們沒有看到阿里巴巴的創新。」的確如此。有人說阿里巴巴是中國的亞馬遜、電子灣、PAYPAL的三位一體。但實際上，阿里巴巴沒有自己的創新，所有的技術都是仿照、抄襲和模仿的，是網站的「山寨」而已。說阿里巴巴使得「中國人民的創造力得到了尊重」，海外華人都會覺得臉紅、不好意思。阿里巴巴也不是下一個臉書，因為真正臉書類公司的概念，在中共國是行不通的。

阿里在美國上市之際，正迎合了中共在中國對互聯網的收緊。近日朋友說，中國用戶現在不但不能用谷歌的Gmail，連雅虎的電郵也不能用了，需要用阿里巴巴的阿里雲（Aliyun）電郵。想想看，這是專制政權最喜歡的景象！每個中國人的網上購物、支付、拍賣和全部電子郵件通訊，通通在一個公司手裡，而這個公司呢，恰恰是跟中共密切合作、親密無間的！國人可想一下，你的錢去哪裡，買了什麼，賣了什麼，誰付的錢，寄到哪兒；以及你跟什麼人通訊、聯絡，全都記錄在一個地方！全部為這個殘暴的政權了解的一清二楚！阿里巴巴成了中共的全方位夥伴，也就成了中共的幫凶，被中共所控制。在中共即將消失於歷史舞臺的今天，拿了中共的好處也被中共控制的阿里，無疑戴上了中共的緊箍咒。

中共政府的緊箍咒之外，阿里同時也在頭上有一個美國的緊箍咒。

所有的人都喜歡在美國上市。大陸中國人都知道，美國人「好騙」，因為美國人單純、輕信。但「欺騙」了美國人一時容易，維持騙局可是很難。美國的監管和法律，還不是擅於在中國長袖善舞的人們可以立即了解的。在2011年和2012年，有一百多家中國借殼上市的公司被停牌或被下課、下市，踢出美國股票交易所，原因就在於此。

習慣於中共國的權利蔭護、可以用錢來擺平太子黨、中南海的阿里巴巴，會很快發現在美國融資、上市其實很容易；但美國的司法和法制的緊箍咒，也同時牢牢的套在了你的頭上。即便是VIE總部設在開曼群島，或運營總部設在杭州，美國司法當局會追到天涯海角。FBI、SEC的觸角和美國「天真的」股民的質疑，會逐漸揭開阿里巴巴與中共的內幕和聯繫。所以，馬雲和阿里巴巴的幕後東主，可以繼續喊「芝麻開門」，但門開了之後，真正的好戲才會上演。◇

責任編輯：劉菁

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