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【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】

歐元區12月製造業PMI創近31個月新高，突顯歐洲景氣動能持續好轉，觀察處於不同景氣循環周期時歐股的表現，MSCI歐洲指數在景氣擴張初期至中期，其平均年化總報酬達兩成以上表現最佳，在現今歐洲景氣步入擴張階段時，歐股憑基本面利多將有望續走勁揚格局。

圖／經濟日報提供

歐元區經濟在2013年走出谷底，包括歐盟執委會與歐洲央行都預估歐元區經濟將重回擴張階段，2014年歐元區經濟成長率將回到正成長1.1%。統計1995至2013年，不同景氣循環周期MSCI歐洲指數平均年化總報酬率表現，相較景氣循環末期平均下跌逾4%，MSCI歐洲指數在景氣擴張初期至中期平均年化總報酬達兩成以上，顯示現階段歐股長線勁揚格局可期。

富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦‧博吉瑞指出，隨景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長將成為持續推升歐股的兩大動能，分析目前歐洲企業每股盈餘仍低於歷史高點約30%，但歐洲企業資本設備使用年限來到歷史新高，預期企業將提升資本支出，加上全球與歐洲經濟將加速成長，預估未來三年歐洲企業每股純益可望較目前成長30%至40%，有望推升2014年歐股多頭續航。

景順歐洲大陸企業基金經理Erik Esselink表示，在歐洲央行的利多政策出台、邊陲國家的經常帳正轉為盈餘以及結構性調整下，投資人正在重新評估歐洲未來最有可能的走勢，從本益比來看，歐元區目前調整後的本益比約在14.5倍，相較於MSCI美國指數的24倍及全球指數的19.8倍，評價相對便宜，仍具投資吸引力。

摩根歐洲動力基金經理人約翰‧貝克（John Baker）指出，根據摩根投信統計，歐元區ZEW景氣預期指數回升至0以上擴張水準期間可長達44個月，MSCI歐洲指數漲幅甚至上看八成，對照目前僅12個月維持擴張，累計漲幅達13%，後市成長空間相當令人期待。

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