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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

「台灣之光」宏達電近期營運黯然無光，外資圈開始幫忙開藥方，繼麥格理資本證券建議可與中國智慧型手機廠商併購或合作，巴克萊資本證券認為，宏達電為何不考慮採用具成本競爭力的聯發科晶片，或將中階手機委外代工？

在國際資金持續賣超下，宏達電昨（12）日股價再下跌2元，除了原本就將投資評等列為「減碼」的摩根士丹利與巴克萊資本證券，分別將目標價調降至143與153元外，原本樂觀看好轉機題材的摩根大通證券，更將投資評等與目標價分別調降至「減碼」與100元，而100元目標價也超越花旗環球證券、為外資圈最低價，外資圈也紛紛對宏達電的營運後市開藥方，希望能「重振雄風」。

在麥格理資本證券建議宏達電可與中國智慧型手機廠商併購或合作之後，巴克萊資本證券科技產業分析師蓋欣山也從「成本削減」的角度提出質疑：「宏達電難道不能採用價性比更高的聯發科晶片或將中低階手機委外代工嗎？」

蓋欣山指出，聯發科已非昔日只能提供低階智慧型手機晶片給中國白牌客戶的廠商，在已經轉趨成熟的Android OS平台，聯發科已能提供便宜、高度整合、協助硬體升級的解決方案。

蓋欣山並不認為宏達電能違反這股潮流，而搭載聯發科8核心晶片MT6592的智慧型手機，明年下半年零售價格就可能降到1,000至2,000人民幣，不僅是中國廠商會採用、就連國際品牌廠商也會跟進，從成本與效能角度來看，宏達電中階產品到了明年就會開始不具競爭力。

因此，蓋欣山認為，對宏達電來說，危機反而是轉機，至少有下列2點是宏達電可以開始考慮改變之處：一、將更多資源轉至行銷，藉由在轉趨成熟的3G中低階市場改採聯發科晶片方式逐步降低研發費用比重，不但可以節省成本、更可貼近市場需求；二、對宏達電而言，將中階產品委外代工以保持產品彈性是必要的，因為這可以減少因產能過剩所帶來的營運負擔。

蓋欣山認為，宏達電若無法針對中階產品價格訂出可說服外界的策略，今年下半年至明年獲利回溫機率將非常低，明年營益率甚至保不了4％，因為：一、隨著高階智慧型手機成長趨緩，整體ASP將開始走跌；二、行銷費用增加。