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【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】

陸產業2月中以來預估EPS下修幅度 DataStream，美林全球研究非報系

美林證券出具最新報告指出，許多去年獲利回溫的大陸A股企業，在今年第一季營收再度失去成長動能，預期在缺乏重大刺激政策，且影子銀行與房市問題未解的情況下，A股未來幾季都可能持續面臨逆風的環境。

美林證券在報告中指出，儘管許多非金融業A股企業的獲利，在2013年出現回溫的情況，但卻很快的在今年第一季再度失去成長動能，平均核心獲利年減幅度約2.7%，另一方面，金融業獲利也持續下滑。由於企業獲利走疲，自3月起，市場下修企業2014年預估EPS的幅度平均為4.7%。

若深入觀察各產業EPS下修幅度可以發現，表現劣於均值的產業包括能源、必須性消費、醫療保健、資訊與電信業，預估EPS下修幅度約達8.6%、5%、6.8%、5.2%與9.5%。而下修幅度較小的則包括原物料與公用事業。

美林證券進一步分析，由於目前缺乏主要的刺激政策，且中國大陸影子銀行、房市問題都還沒有解決，因此預期未來企業還有可能繼續下修今年EPS估值，也因此預期在未來幾個季度，A股都可能持續面對逆風環境。

美林證券以非金融業的數據來分析，指出2013年企業獲利成長年增率約13%，與2012年獲利年減14.3%的表現比起來相當亮眼，儘管如此整體獲利的金額還是低於2011年的高點，且成長年增率下降到3.9%，去年第四季到今年第一季獲利成長衰退的幅度創下史上的新高。而在非核心業務稅前獲利的部分，今年第一季提升到17.7%，比去年第一季的13.9%與去年第四季的10.4%高。

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