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午評:節後需求轉暖玻璃反彈 庫存增加鄭煤弱勢下行
Jan 23rd 2014, 08:04

自去年12月下旬以來,由於資金面持續偏緊,市場信心不足,玻璃持續下挫,主力1405合約跌至1235元/噸,較現貨盤面最低價貼水50元/噸。不過,玻璃行業基本面並不是很

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自去年12月下旬以來,由於資金面持續偏緊,市場信心不足,玻璃持續下挫,主力1405合約跌至1235元/噸,較現貨盤面最低價貼水50元/噸。不過,玻璃行業基本面並不是很差,一旦春節后需求有所好轉,玻璃期價將重拾上漲動能。

我們以上下游增速來大概模擬玻璃行業的供求狀況。產能方面,統計局數據顯示,2013年1—12月,平板玻璃產量77898萬重量箱,同比增長11.2%。考慮到河北污染整治行動的持續推進,2014年產量增速預計將明顯降低。1—12月房屋累計新開工和施工增速在13%—16%,考慮3—6個月的滯后期,至少在今年上半年,玻璃供求仍能保持弱平衡。1405合約對應的5月為季節性需求旺季,行業弱平衡背景下,1405合約價格持續低於1月淡季最低價與行業規律相悖。

 

庫存產量比數據同樣印證行業基本面並不是很差。盡管從趨勢性走勢來看,庫存消費比自去年10月以來持續回升,但原因部分取決於季節性因素。對比歷年同期值,當前庫存消費比低於2013年。而當前主力合約最低點僅有1210元/噸,較去年同期1310元/噸低了100元/噸。

今日玻璃期貨1405主力合約以1230元/噸開盤后震盪走高,時至上午收盤報收1242元/噸,上漲1.22%。交易方面,總成交額為203496手,持倉251346手。從基本面和圖形兩方面來看,玻璃此次反彈的力度將不會很大,后市恐再次出現前期調整態勢,建議目前多單可繼續持有。

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動力煤期貨延續下跌走勢,港口報價持續下調,而環渤海動力煤指數大幅下跌更是印證市場的疲軟,秦皇島港口庫存持續增加,錨地船舶數量維持低位。

今日動力煤1405主力合約以540.8元/噸小幅低開后快速下探,隨后維持低位震盪,時至上午收盤報收537.0元/噸,下跌1.14%。交易方面,總成交量為616592手,持倉53818手。由於庫存的不斷增加,鄭煤接連創出新低,建議空單繼續持有。

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