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世元金行:縮減QE才是救贖黃金的唯一出路
Nov 22nd 2013, 04:55

2013年黃金市場風起云涌,而在所有掀起這一波波驚濤駭浪的狂風暴雨中,QE無疑是被所有黃金投資者提及頻率最高的風暴眼。五月,美聯儲主席伯南克一席“未來縮減QE”的輕描

2013年黃金市場風起云涌,而在所有掀起這一波波驚濤駭浪的狂風暴雨中,QE無疑是被所有黃金投資者提及頻率最高的風暴眼。五月,美聯儲主席伯南克一席“未來縮減QE”的輕描淡寫卻將黃金打入了1180美元的中期底部。此后,黃金市場就像是一位患上了QE退出病的癮君子,但凡一有“QE回撤”的風吹草動,黃金市場立刻變得風聲鶴唳,草木皆兵。而一旦出現美國非農就業飆升這樣的實質性證據,黃金立刻呈現出萎靡之態。雖然黃金多頭們也想奮勇前進,但是顧及黃金頭上懸掛的“縮減QE”的利劍,黃金多頭們是有心殺敵,卻無力回天。

今年以來,美國經濟日益呈現出欣欣向榮的景象:失業率走低、非農就業數據增加、工業產出和房地產市場蒸蒸日上。這一切使美聯儲主席放話,“未來縮減QE”。此后,黃金市場就像是患上了QE的“過敏症”,對關乎QE縮減與退出的一切膽戰心驚。美聯儲6月會議后黃金暴跌,9月會議不縮減QE的決定令黃金當日暴漲,隔日,聯儲官員“10月仍可能縮減”的言論又將金價打回原形。這一切無一不與縮減QE息息相關。對於創造出QE的美聯儲來說,雖然美聯儲內部“鷹鴿”亂舞,對於縮減QE的時點莫衷一是,但是對於QE這樣一個源自危機后的非常規刺激政策,即使是即將上任的下屆美聯儲主席、堪稱鴿派代表人物的珍妮特耶倫也不否認在美國經濟好轉之后會逐步退出QE。

回顧四月以來的行情走勢,唯一讓黃金多頭歡呼雀躍的唯有敘利亞突發戰事和下調美國信用評級這樣的風險性事件和以中國大媽為代表的實物買盤支撐。然而突發性事件激發的黃金避險需求只能救黃金於一時,中國大媽們在遭遇了越買越跌的屢次被套后也變得愈加理性,只因看不到下跌的底部。其實,無論底部在哪里,即使如若有一天金價真的跌破了80%~90%的金礦廠商的生產成本,導致黃金供給減少,在供求規律的作用下將使得未來價格上漲可期,但只要美國一天維持著QE,黃金多頭們就要擔心未來的縮減QE,不可能大舉發力。

近一個月來,雖然美國遭遇了政府關門、上演了債務上限鬧劇,然而經濟並沒有大家想象的那么糟糕。10月非農就業新增20.4萬人的數據亮瞎了投資者的眼睛,三季度GDP2.8%的增幅更增添了未來縮減QE的砝碼,美聯儲10月會議中對美國經濟保持溫和復甦態勢的肯定之詞果然不虛。而另一方面,黃金多頭們在11月苦心孤詣期待的實物買盤卻沒有盼來。這使黃金空頭氣焰更盛。在此情勢之下,金價在10月28日爬上1361美元高點后一路下挫,在截止11月12日的12個交易日中,僅有1個交易日收陽,金價輕輕松松跌去了100美元。18日,市場又因美聯儲官員的鷹派講話引發了黃金的“過敏症”而收出長陰。

可見,突發性事件和金價見底都不能徹底拯救黃金。美聯儲一天不縮減QE,空頭就有斬斷黃金上翹的頭顱的利器。只有等縮減QE這只靴子最終落地,黃金多頭們才可以安然入眠樂享未來的上漲空間。

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