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摩根大通維持新浪增持評級 上調目標價至97美元
Aug 30th 2013, 12:09

北京時間8月30日下午消息，摩根大通今天發布研究報告，維持對新浪(Nasdaq:SINA)股票的“增持”(Overweight)評級，同時將目標股價從67美元大幅上調至97美元。

新浪科技訊 北京時間8月30日下午消息，摩根大通今天發布研究報告，維持對新浪(Nasdaq:SINA)股票的“增持”(Overweight)評級，同時將目標股價從67美元大幅上調至97美元。

以下為報告概要：

維持增持評級

我們預計，在未來12個月，微博商業化將快速提升新浪的盈利能力。我們還認為，新浪微博季度凈利潤將在2013年下半年轉為正數，而2013年全年凈虧損將從2012年的9500萬美元收窄至1000萬美元。我們預計，隨微博商業化提速，新浪2013年全年運營利潤率將達到10%，2014年升至18%，而2012年這個數字則為-2%。

與電商平台的結盟將擴大至SME

我們認為，新浪相對高端的用戶群有利於電商的商業化。鑒於不同的廣告商分佈，這部分的營收來源屬於在廣告的增量收入。

粉絲通將推動營收增長

我們認為，基於表現的廣告(即“粉絲通”)將成為推動新浪微博營收增長的重要來源，幫助新浪從移動端流量中創收。推動這款品進一步發展的關鍵是，改善數據挖掘能力和運算能力。我們認為，這種結盟還提供下行保護，因為如果自有廣告匹配算法效果不太好，那麼新浪可以向電商平台開放廣告位。

VAS業務進一步提升利潤率

鑒於其業務成本(COGS)主要包括伺服器折舊、頻寬成本、運營人員工資以及支付處理費，我們估計新浪增值服務(VAS)的毛利率將達到80%。鑒於此，我們預計新浪增值服務業務2013年的收入將從2012年的1200萬美元增至3900萬美元，從而進一步提升新浪利潤率。

估值

我們維持對新浪股票的“增持”(Overweight)評級，同時將目標股價從67美元大幅上調至97美元。

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