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【大紀元2014年08月19日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）中國四大國有銀行本月又啟動了一項籌資計劃，將通過發行730億美元的債券和股票來補充資本金。據銀行業監管機構，未來五年這一數字料將突破3,000億美元。這一輪融資活動，加上一些省份設立所謂的壞賬銀行，目的在於清理銀行帳目上的大量不良貸款。

「這是一個惡性循環。」上海輝立證券分析師陳星宇說，「不像美國和歐洲的最大銀行，中國銀行仍然運行非常原始和資本密集型業務模式，收集存款，然後放貸：這意味著他們總是需要補充資本。」

銀行背上巨額的支付紅利的負擔

彭博社8月18日報導說，中國工商銀行和其他上市銀行今年提議出售630億美元的優先股和普通股，超過美國和歐洲銀行的總和560億美元。

出售優先股將讓銀行背上巨額的支付紅利的負擔，這對留存利潤是一個額外的拖累。中國各銀行的股票交易價格，在全球銀行當中的市盈率是最低的。它們已經因為飆升的壞賬、蹣跚的經濟和更多股票發售的前景而舉步維艱。

資本短缺770億美元

彭博社報導說，根據瑞穗證券分析師Jim Antos，考慮已經宣佈的集資計劃，以及考慮中共政府或將推行銀行超過最低資本充足率標準，截至2018年，五大銀行可能面臨資本短缺總額770億美元。

上市中國銀行今年已經從所謂的巴塞爾標準債券銷售籌集至少2070億元，以擴大它們的附屬資本。交通銀行週一出售280億元債券。

中國工商銀行和中國農業銀行各計劃出售800億元優先股，中國銀行說，它將籌集1000億元。這些銀行還沒有說甚麼時候發售股票。

監管機構今年首次允許發行優先股，因為大多數銀行的市場價值低於他們的淨資產，根據中國已有的規定，在這種情況下，它們不能出售普通股。

優先股的收益率可能將設定為8-9%

彭博社報導說，輝立證券分析師陳星宇說，「優先股是籌集資金的一個新的方式，但是它是一個昂貴的方式，並且不會改變許多投資者對中國銀行股的悲觀看法。」 「至少在未來三年裡，盈利和資產質量的惡化將繼續。」

東北證券公司分析師唐雅韻說，優先股的收益率可能將設定為8-9%，這將使得它們對於機構投資者諸如保險公司「非常有吸引力」。相比之下，中國工商銀行本月出售的十年債券只有5.8%的收益率。

對於中國四大國有商業銀行來說，在上世紀90年代將2,100億美元壞賬剝離給了壞賬銀行，然後在本世紀頭十年的中後期通過首次公開募股(IPO)總計融資640億美元。

銀行對信貸增長上癮

彭博社報導說，中國的銀行比他們在全球的對手更多的依賴信貸增長，部份原因是中共政府的規定保證一年定期存款和借貸利率之間有3個百分點的差價。政府控制的銀行也是在全球金融危機當中，充當了史無前例的經濟刺激浪潮的主要渠道。

「中國各銀行對貸款增長上癮，這使得它們在未來更可能再次觸及股票市場。」申銀萬國證券研究所分析師薛慧如說。「資產質量惡化對於中國銀行是最大的陰影，至少在今年剩餘時間壞賬將繼續飆升，所以我不預期它們的價值將很快回升。」

法國巴黎銀行(BNP Paribas)舉例稱，東部沿海比鄰上海的浙江省截至2013年年底的不良貸款規模為人民幣1,200億元，占全國不良貸款總量的五分之一左右。

責任編輯：李穹

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